黄金在经历上周五的急跌后，本周一出现显著反弹，收复部分失地。上周五风险厌恶情绪一度主导交易，黄金大幅下挫；而本周初市场焦点转向美债收益率回落，为金价提供了重新上行的动力。
收益率回落降低持有黄金的机会成本
本周一，美国10年期国债收益率下降5.0个基点至4.87%。由于黄金本身不支付利息，债券收益率下降会直接降低投资者持有黄金的相对机会成本。当固定收益资产的回报下降时，无息资产黄金的吸引力相对上升，买盘随之增加。这是当日黄金反弹最直接的宏观驱动。
上周五黄金的下跌主要受风险情绪恶化影响，而本周初避险情绪并未进一步升温，资金的重心回到利率环境的变化上。美债收益率的走低为黄金提供了喘息空间，金价从低位明显回升。
价格在较长周期关键区域获得买盘
除了收益率因素，黄金在技术层面也出现企稳迹象。价格在回落至较长周期的关键价格区域后，吸引了买盘介入。该区域此前曾多次成为多空争夺的焦点，此次再度发挥承接作用，推动价格向上。
截至发稿，黄金价格交投于3968美元附近，日内高点触及3970.34美元。尽管反弹力度较强，但价格尚未完全摆脱近期弱势格局，后续仍需观察买盘能否持续。
短期关注收益率路径与价格企稳
当前黄金的反弹主要建立于美债收益率回落的基础之上。如果未来几个交易日收益率继续走低，金价有望进一步修复上周跌幅；反之，若美债收益率重新回升，持有黄金的机会成本将再度升高，反弹动能可能受到压制。
从更长周期看，黄金在关键价格区域的买盘反应表明部分中长期资金仍愿意在低位介入，这在一定程度上限制了金价的下行空间。不过，价格能否持续站稳并向上拓展，仍取决于宏观利率预期的变化以及风险情绪的演变。
来源：ForexLive 实时市场