中国金融管理部门今日召开座谈会，证监会有关部门负责人就两项结构性货币政策工具答记者问。两项工具分别为证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款，推出以来在引入增量资金、盘活存量资产方面发挥作用。其中，再贷款利率降至1%这一变化，可能通过利率渠道对黄金市场产生一定影响。
两项工具扩容的具体安排
根据答问，截至今年10月底，已开展两批次互换便利操作，28家证券公司和基金管理公司参与，合计金额1050亿元。全市场已有902家上市公司披露1110单回购增持贷款公告，加上中国国新、中国诚通两家国有资本运营公司申请的增持贷款，申请贷款额度上限已累计约4400亿元。
今天宣布的第三批互换便利操作，已有31家证券公司和基金管理公司获得同意，申请额度超过1000亿元。同时，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降至1%。
利率下调如何传导至黄金市场
再贷款利率降至1%，意味着专项再贷款资金成本进一步降低。从一般逻辑看，利率下行通常会降低持有无息资产黄金的机会成本，从而对金价形成一定支撑。不过，本次再贷款资金定向用于股票回购和增持，资金用途受到严格限制，对整体流动性的外溢效应可能有限，因此对黄金市场的直接提振或较为温和。
另一方面，政策加码稳定资本市场，可能改善市场风险偏好，部分资金或从黄金等避险资产流向权益市场，对金价构成一定压力。综合来看，本次政策对黄金的影响方向并不单一，利率下行带来的利好与风险偏好改善带来的利空可能相互交织。
来源：华尔街见闻