美国财政部长贝森特在接受CNBC采访时表示，美联储未来若再次加息未必是错误。这一表态正值美联储10月会议维持利率不变、市场对12月恢复加息预期升温之际。与此同时，美伊冲突引发的能源供应冲击令通胀进一步偏离2%目标。对黄金市场而言，利率路径的上行风险与实际利率走高形成压制，但通胀高企与地缘不确定性又构成避险支撑，多空逻辑正在激烈博弈。
美联储按兵不动但12月加息预期升温
10月会议上，美联储如市场普遍预期维持利率不变。但这距离其一个月前三年来首次加息并不遥远，期货交易员已广泛预期美联储将在12月会议上恢复加息。在这一背景下，贝森特对CNBC表示，如果未来进一步加息，“那未必是一个错误”。
这一表态与特朗普此前多次呼吁降低利率的立场形成反差。不过贝森特称，他和特朗普都认为现任美联储主席沃什表现良好，能够在确保充分就业和稳定物价之间取得平衡。贝森特说：“我认为沃什主席开局很好，我对他充满信心。”
对黄金而言，若美联储因通胀黏性而继续收紧政策，美元与美债收益率可能获得支撑，持有黄金的机会成本随之上升，金价将面临阶段性压力。反之，若美联储因担心经济放缓而暂停加息或转向宽松，黄金的压力则会减轻。当前市场对12月加息的预期升温，意味着短期内黄金的利率逆风尚未解除。
能源价格冲击令通胀偏离2%目标
贝森特特别提到，美国与伊朗的战争导致全球原油产量大幅下降，进而使年度通胀读数进一步偏离美联储2%的目标。他希望美联储对能源价格供给冲击的“暂时性”保持开放态度，不急于将其视为持久通胀压力。
这一表态暗示，美国官方仍倾向于将能源价格上涨视为暂时性因素。但若供给冲击持续，通胀在更长时间内高于目标，美联储可能不得不在更长时间内维持高利率，甚至再次加息。对黄金来说，这意味着两条相反的传导路径：一方面，实际利率上升会削弱黄金的吸引力；另一方面，通胀持续超调会提升黄金的抗通胀需求。此外，美伊冲突本身带来的地缘风险也可能推动避险资金流入金银。两种力量相互交织，可能加剧金价的短线波动。
AI债务与neoclouds风险被淡化
在被问及与人工智能相关的债务收益率问题时，贝森特表示“我们监测”相关情况，但认为不必担忧。他具体提到neoclouds——一类为AI提供云基础设施的公司——近期在市场上表现挣扎。特斯拉CEO马斯克此前警告，超过200家neocloud公司“将面临鱼苗级别的死亡与整合”。
贝森特则认为“完全不是问题”，称neoclouds只是整个生态系统中的一小部分，融资仍在完成，交易仍在推进。这一判断如果准确，意味着AI领域的信用风险暂未构成系统性威胁，市场风险偏好可能保持稳定，黄金的避险溢价将受到抑制。但若AI相关债务出现意外违约或集中爆雷，避险情绪可能迅速升温，从而为金银提供脉冲式支撑。
黄金在多空拉锯中寻找方向
贝森特的讲话强化了美联储可能继续加息的预期，使黄金面临的实际利率压力短期内难以消退。但能源价格冲击带来的通胀黏性以及美国与伊朗冲突带来的地缘不确定性，又为金价提供了下方支撑。市场正在实际利率与避险需求之间重新定价。若后续通胀数据继续高于预期且美联储坚持鹰派，金价可能承压；若地缘局势升级或经济数据转弱，黄金的避险与抗通胀属性将重新占据主导。短期来看，金银大概率维持震荡，方向选择取决于美联储政策路径与通胀数据的进一步明朗。