周四纽约尾盘，美元指数出现较明显回调。ICE美元指数下跌0.44%，报102.097点，日内交投区间为102.391-101.877点；彭博美元指数同步下跌0.3%，报1224.61点，日内交投区间为1227.69-1223.66点。两者均脱离周三美国CPI通胀数据公布后创下的阶段高位，其中ICE美元指数周三最高触及102.945点，为2025年4月以来最高；彭博美元指数最高触及1232.19点。美元指数从数周高位回落，对黄金、白银而言意味着外部压制边际放松。
美元指数从 CPI 数据后高位回落
来源数据显示，周三美国CPI通胀数据公布当天，美元一度上涨，ICE美元指数升至102.945点，创下2025年4月以来最高；彭博美元指数升至1232.19点。周四纽约尾盘，ICE美元指数跌至102.097点，日内以跳空低开开局，随后持续低位窄幅震荡，并在北京时间10:58刷新日低。彭博美元指数同样下跌0.3%，收于1224.61点，盘中高点与低点分别为1227.69点和1223.66点，未能重新测试前一交易日高位。上述走势表明，通胀数据带来的美元买盘在周四并未延续，市场对美元进一步上攻的意愿有所减弱。由于黄金、白银以美元计价，美元走强阶段往往直接压低贵金属价格；当美元从阶段高位回落时，贵金属受到的计价端压力会相应缓解。
通胀黏性、美元与贵金属的联动
美国CPI数据公布后美元冲高，反映出市场对通胀回落节奏的不确定性。若通胀黏性持续，市场可能下调对美联储降息时点的预期，从而在中期支撑美元、压制黄金白银。但周四美元指数未能续创高位，反而从102.945点回落至102.097点，说明短期多空力量出现变化。对贵金属而言，这种变化具有双重意义：一方面，美元回落直接降低非美投资者持有黄金、白银的本币成本，改善贵金属价格环境；另一方面，美元从高位回撤可能反映市场对通胀交易的情绪有所缓和，贵金属作为无息资产所承受的利率端压力也可能边际减轻。不过，单日回调尚不能构成趋势信号。如果后续公布的美国经济数据继续支持通胀黏性，美元指数可能重新上行，贵金属反弹空间仍将受限；反之，若美元指数进一步走低，黄金、白银的压力会继续释放。
回调持续性决定贵金属短期弹性
从日内结构看，ICE美元指数跳空低开后持续低位震荡，全天交投区间为102.391-101.877点；彭博美元指数日内区间为1227.69-1223.66点，也未出现剧烈波动。这种窄幅整理显示，美元在102点附近存在一定承接，但上攻动力不足。对于黄金、白银而言，当前更关键的是美元指数能否在102点以下继续回落，而不是单日跌幅本身。来源中并未提供黄金、白银同日的价格反应数据，因此无法量化两者对美元回落的敏感度。但从宏观传导路径看，美元从2025年4月以来高位回撤，通常有助于贵金属企稳，尤其是白银这类波动更高的品种，在美元走弱阶段可能表现出更高弹性。当然，若美元指数在102点附近重新企稳并再度走强，贵金属仍将面临来自美元端的压力，短期反弹可能缺乏持续性。
宏观背景下的贵金属含义
周三美国CPI数据公布后美元冲高，一度令贵金属承压。周四美元回落，虽未显示趋势反转，但至少缓解了贵金属面临的最直接外部压力。从来源提供的数据看，ICE美元指数脱离2025年4月以来最高位，彭博美元指数也脱离前一日高位，说明市场并未持续交易通胀升温对美元的单边利好。对黄金、白银市场而言，这意味着此前因美元走强而被压制的部分买盘可能重新评估入场时机。若后续美元指数继续从高位回调，贵金属的计价修复窗口可能打开；若美元仅作短暂休整后重新走强，黄金、白银仍可能维持震荡等待更多信号。