港股基本面预期触底，盈利修复出现分化
中信证券最新研报指出，港股市场在海外加息周期与AI动能交易重启的背景下，流动性依旧承压，但基本面预期已进入触底阶段，主要宽基指数的盈利增速预期开始上修。从行业层面看，盈利预期调整明显分化，部分细分赛道有所上修，而内需相关行业盈利预期仍有下修压力，后续三季度业绩将是判断修复进展的重要依据。研报建议投资者对港股维持耐心，并预计短期红利策略仍相对跑赢。
加息周期与流动性压力如何影响金银
该研报虽未直接讨论贵金属，但其强调的海外加息周期与流动性承压环境，对黄金、白银市场具有清晰的传导含义。在加息周期延续、流动性偏紧阶段，实际利率往往易上难下，持有黄金等无息资产的机会成本上升，对价格形成压制；白银的工业属性亦使其更易受到风险偏好和资金面收缩的影响。与此同时，若港股基本面预期触底后逐步兑现，市场风险偏好改善，也可能削弱贵金属的避险买盘。反之，若后续内需盈利下修压力加大、三季度业绩不及预期引发波动，黄金的避险属性或重新获得关注。因此，港股盈利修复的节奏与海外利率路径，是贵金属投资者需要留意的外部变量。