本周德国国债收益率整体延续上行，其中两年期德债收益率累计上涨5.1个基点，报3.127%。作为欧元区基准利率之一，德债收益率波动对全球利率敏感资产有一定参照意义，但其与黄金白银定价的直接关联较弱。
具体来看，周五欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌1.4个基点至3.481%，但本周仍累计上涨1.9个基点，交投区间3.415%-3.538%；两年期德债收益率当日上涨1.8个基点至3.127%，全周累涨5.1个基点，区间2.994%-3.148%；30年期德债收益率报3.853%，全周累涨3.4个基点。2/10年期德债收益率利差收窄3.169个基点至+34.999个基点，显示收益率曲线进一步趋平。
从贵金属视角看，黄金白银的定价核心仍是美债实际利率与美元指数。德国国债收益率虽属于全球利率环境的一部分，但其变动更多反映欧元区内部货币政策预期，对美元及美债收益率的传导并不直接。因此，本周德债收益率上行对金银市场难以形成趋势性指引。后续若美债收益率同步走高，可能对无息资产黄金构成压力；反之若美债收益率保持稳定，则德债波动对金价影响有限。