韩国央行周四连续第二次上调基准利率，将政策利率上调25个基点至3.00%，并维持通胀预测不变，显示决策者认为价格压力持续而非加速。这一动向虽不直接决定金银走势，但作为一个主要经济体的政策信号，它提醒市场全球利率环境尚未转向宽松，贵金属仍面临实际利率与持有成本的制约，同时通胀粘性也为贵金属的抗通胀逻辑提供支撑。
韩国央行决议：通胀维持预测不变，增长稳健
韩国央行货币政策委员会周四投票决定将七天期回购利率上调25个基点至3.00%，这是继上次会议之后的连续第二次加息。路透调查的35位经济学家中有18位预测了本次加息，表明决议基本符合市场预期，因此对资产价格的短期冲击有限。
在利率决议的同时，央行更新了经济预测。2026年通胀率预计为2.7%，与上次预测持平，2027年通胀率预计回落至2.3%；2026年GDP增速预计为3.3%，2027年放缓至2.9%。七名委员指出通胀仍高于目标，且金融稳定风险持续存在，是本次加息的主要驱动因素。
值得注意的是，央行对2026年通胀预测并未上调，表明决策者认为当前价格压力是“持续”而非“加速”。这可能会降低市场对近期第三次连续加息的预期。不过，通胀仍处于目标上方，货币政策仍倾向于紧缩。行长李昌镛将于0210 GMT举行新闻发布会，市场将关注其对进一步收紧步伐的任何信号。
全球央行仍在应对粘性通胀，对贵金属意味着什么？
韩国央行此次加息并非孤立事件。报道提到，包括日本央行在内的其他主要央行也在权衡下一步政策行动，这反映出区域范围内通胀粘性尚未完全消退，央行政策重新校准成为共同主题。对于贵金属市场而言，这一背景提供了一组相互交织的影响因素。
一方面，利率上行直接推高持有无息资产的机会成本。黄金和白银本身不产生利息，当政策利率上升、债券收益率维持高位时，持有贵金属的相对吸引力下降，可能对价格形成压制。韩国央行作为亚洲重要经济体的货币当局，其连续加息进一步确认了全球利率环境尚未迎来拐点，这在一定程度上限制了贵金属的上涨空间。
另一方面，央行加息的动因是通胀持续高于目标。如果通胀顽固地停留在目标上方，即使利率提高，实际利率也可能维持低位或上升有限，这反而强化了黄金作为通胀对冲工具的需求。韩国央行维持2026年通胀预测不变，暗示物价压力具有粘性，这一信号对贵金属的长期配置逻辑构成支撑。
从多空情景来看，若后续数据显示通胀继续粘滞、更多央行被迫维持或提高利率，则持有黄金的机会成本将进一步上升，可能压制价格；但若经济放缓迹象显现，或金融稳定风险加剧，央行政策转向宽松，则无息资产的吸引力将重新上升。当前韩国央行在声明中同时提及通胀与金融稳定，说明政策权衡正在变得更加复杂，这也为贵金属的多空博弈增添了不确定性。
总体而言，韩国央行的决议本身对金银的直接影响有限，但它提供了一个观察全球央行应对粘性通胀的窗口。在利率仍可能上行、通胀尚未回落的背景下，贵金属市场将继续在机会成本与避险保值需求之间寻找平衡。